甲瑪銅多金屬項目
甲瑪礦項目是中國其中一個最大的銅金多金屬礦。甲瑪礦項目位於中國西藏中部的岡底斯銅礦成礦帶，沿川藏公路距離拉薩市以東約60公裏。甲瑪礦項目是一個大型多金屬礦床包含銅，鉬，金，銀，鉛和鋅。
公司於2010年12月1日收購甲瑪礦項目，同時其首次公開發售截止並在香港聯合交易所有限公司上市。在甲瑪礦項目的商業生產於2010年9月開始。
甲瑪礦項目的第一期發展於2010年完成，包括兩個露天礦坑，處理廠和地下礦石運輸系統。甲瑪現時每天處理礦石的能力為6,000噸。
目前正在進行第二期擴建，旨在增加加工能力由6,000噸至2016年的50,000噸。目標至2016年生產約1.76億磅銅。預期礦山壽命為35年。
請閱讀下面有關第二期擴建的更多詳細信息。
2014年可研報告
中國黃金國際資源有限公司欣然宣佈符合NI 43-101標準的中國西藏自治區甲瑪銅多金屬礦（「甲瑪」或「該項目」）二期擴建經更新的獨立可行性研究結果。根據中國長春黃金設計院與獨立諮詢工程師及本公司管理層一同起草的甲瑪二期擴建可研報告，Mining One Pty Ltd已編撰NI 43-101標準合規報告。
甲瑪項目一期於2010年9月投入商業生產，包括開採銅鉛山及牛馬塘露天礦坑。該等礦坑當前的產能為每年1.8百萬噸原礦。該等礦場的礦石由兩個選礦場處理，綜合處理能力為每日6,000噸礦石（「噸／日」）。本公司新建一個浮選廠（產能44,000噸╱日），另外開採兩個露天礦坑（角岩及南坑），及擴大地下採礦作業，計劃將該項目的產能擴大至50,000噸╱日（二期選廠能力）。總產能計劃由當前每年1.8百萬噸原礦增加至每年16.5百萬噸原礦。精礦（可售產品）將售予中國的冶煉廠。
摘要
（除另有所指外，所有金額均以美元列值）
- 探明及控制銅礦產資源量由1,053百萬噸銅（品位0.44%）增加至1,486百萬噸銅（品位0.41%）；
- 證實及概略銅儲量由363百萬噸銅（品位0.77%）增加至441百萬噸銅（品位0.61%）；
- 銅含量由4.64百萬噸增加至6.138百萬噸；
- 總產能預期增加至每年16.5百萬噸原礦：露天礦坑為每年9.9百萬噸，地下作業為每年6.6百萬噸；
- 二期選廠產能將於2015年及2016年投產；
- 年處理能力增加至每年約16.5百萬噸原礦，預期可於2017年內實現，並持續至2039年該露天礦坑儲量開採枯竭為止；
- 於2039年之後，地下礦場將持續作業直至2049年為止，平均年產能為每年5.4百萬噸原礦；
- 作業完成後，產出金屬總量估計為：
- 53億磅銅
- 192.4百萬磅鉬
- 101.3百萬盎司銀
- 1.5百萬盎司金
- 828.2百萬磅鉛
- 314.0百萬磅鋅
- 金屬平均年產量估計為：
- 67千噸銅
- 2.4千噸鉬
- 2.8百萬盎司銀
- 42千盎司金
- 10.4千噸鉛
- 4.0千噸鋅
- 金屬對總銷售收入的貢獻：銅66.5%、鉬12.7%、銀8.6%、金8.3%、鉛3.5%及鋅1.3%。
- 估計礦齡為35年；
- 估計資本支出為716.2百萬元（1.59元／噸礦石）；
- 估計總經營成本為23.48元／噸礦石，其中：
- 採礦成本為11.50元／噸礦石
- 選礦成本為10.06元／噸礦石
- 固定成本為0.33元／噸礦石
- 管理成本為1.58元／噸礦石
- 融資成本（資本）為1.59元／噸
- 按貼現率9%計算的稅後淨現值為13億元，名義稅後現金流量為58億元，金屬價假設列示如下：
- 銅2.90元／磅
- 鉬15.5元／磅
- 鉛0.98元／磅
- 鋅0.95元／磅
- 金1,300元／盎司
- 銀20元／盎司
- 稅後內部報酬率為24.0%，投資回收期為6.72年
資本支出及現金流分析
該項目的二期擴建估算資本支出約為716百萬元，包括350百萬元用於選廠及366百萬元用於採礦。
表1載列可研報告所採用的長期金屬價連同敏感性數據。鋅及鉛的價格分別為0.98元／磅及0.95元／磅。
按貼現率9%計算，稅後淨現值為13億元，投資回收期為6.7年，稅後內部報酬率為24%。未貼現累積現金流量淨額約為58億元。
表1：甲瑪銅多金屬項目－淨現值及內部報酬率概要
| 長期金屬價 | 淨現值（百萬元） | 內部報酬 率 |
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| 銅 （元／磅） |
鉬 （元／磅） |
金 （元／盎司） |
銀 （元／盎司） |
0% 貼現率 |
7% 貼現率 |
9% 基準 貼現率 |
11% 貼現率 |
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| $2.90 | $15.5 | $1,300 | $20 | 稅前 | $7,406 | $2,461 | $1,873 | $1,438 | 30% |
| 稅後 | $5,785 | $1,795 | $1,324 | $978 | 24% | ||||
礦產資源估算
Mining One Pty Ltd已根據NI 43-101項下的CIM定義標準獨立完成一份日期為2013年11月20日的礦產資源估算。礦產資源估算乃根據2012年11月12日收集的資料得出。於2012年11月之後進行的岩芯分析及地質編錄以及測試，包括於2013年開展的深入鑽探計劃，將載入礦產資源及礦產儲量日後的更新資料內。
於審查數據時，Mining One Pty Ltd留意到，儘管一個單一礦化體內產生礦化，礦體內金和銀礦化較其他元素具有更高的空間變異性。因此，Mining One Pty Ltd對表3所呈列的金和銀資源量單獨進行分類；該分類方法將建議的大型採礦技術考慮在內，將金和銀作為作業整體產品的一部分。Mining One Pty Ltd已假設金和銀將不會用作選定開採區的單一邊界品位，并將與其他元素一起開採。
礦產資源量概列於表2及表3。表3呈列的金和銀的礦產資源量已包括在表2內，但並非其補充，並於同一礦化體內形成。
表2：甲瑪項目－銅、鉬、鉛及鋅礦產資源量
按0.3%銅當量邊界品位*呈報，截至2013年11月20日
| 岩石類型 | 類別 | 數量（百萬噸） | 銅 % | 鉬 % | 鉛 % | 鋅 % | 銅金屬（千噸） | 鉬金屬（千噸） | 鉛金屬（千噸） | 鋅金屬（千噸） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 矽卡岩 | 探明 | 42.8 | 0.66 | 0.041 | 0.06 | 0.04 | 281 | 17 | 28 | 19 |
| 控制 | 453.0 | 0.69 | 0.040 | 0.15 | 0.09 | 3,114 | 183 | 676 | 399 | |
| 探明+控制 | 495.8 | 0.68 | 0.040 | 0.14 | 0.08 | 3,395 | 200 | 704 | 417 | |
| 推斷 | 125.5 | 0.46 | 0.038 | 0.20 | 0.10 | 577 | 47 | 248 | 125 | |
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| 角岩 | 探明 | 54.9 | 0.23 | 0.031 | 0.03 | 0.01 | 127 | 17 | 15 | 5 |
| 控制 | 852.9 | 0.28 | 0.030 | 0.01 | 0.01 | 2,368 | 253 | 69 | 64 | |
| 探明+控制 | 907.8 | 0.27 | 0.030 | 0.01 | 0.01 | 2,496 | 270 | 84 | 69 | |
| 推斷 | 276.6 | 0.24 | 0.026 | 0.02 | 0.02 | 660 | 73 | 63 | 49 | |
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| 斑岩 | 探明 | 2.6 | 0.26 | 0.049 | 0.02 | 0.01 | 7 | 1 | 1 | 0 |
| 控制 | 79.9 | 0.30 | 0.039 | 0.01 | 0.01 | 240 | 31 | 6 | 8 | |
| 探明+控制 | 82.4 | 0.30 | 0.040 | 0.01 | 0.01 | 247 | 33 | 6 | 8 | |
| 推斷 | 4.0 | 0.24 | 0.085 | 0.01 | 0.02 | 10 | 3 | 0 | 1 | |
|
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| 總計 | 探明 | 100.2 | 0.41 | 0.035 | 0.04 | 0.02 | 415 | 36 | 43 | 24 |
| 控制 | 1,385.8 | 0.41 | 0.034 | 0.05 | 0.03 | 5,772 | 468 | 751 | 470 | |
| 探明+控制 | 1,486.0 | 0.41 | 0.034 | 0.05 | 0.03 | 6,138 | 503 | 794 | 495 | |
| 推斷 | 406.0 | 0.31 | 0.030 | 0.08 | 0.04 | 1,247 | 124 | 312 | 174 | |
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表3：甲瑪項目－金及銀礦產資源量
按0.3%銅當量邊界品位*呈報，截至2013年11月20日
| 岩石類型 | 類別 | 數量（百萬噸） | 金克／噸 | 銀克／噸 | 金百萬盎司 | 銀百萬盎司 |
|---|---|---|---|---|---|---|
|
|
||||||
| 矽卡岩 | 探明 | 42.8 | 0.22 | 13.39 | 0.304 | 18.429 |
| 控制 | 453.0 | 0.27 | 15.59 | 3.901 | 227.094 | |
| 探明+控制 | 495.8 | 0.26 | 15.40 | 4.205 | 245.523 | |
| 推斷 | 125.5 | 0.19 | 11.90 | 0.750 | 47.995 | |
|
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| 角岩 | 探明 | 54.9 | 0.02 | 1.32 | 0.041 | 2.330 |
| 控制 | 852.9 | 0.03 | 1.38 | 0.909 | 37.733 | |
| 探明+控制 | 907.8 | 0.03 | 1.37 | 0.950 | 40.063 | |
| 推斷 | 276.6 | 0.06 | 2.10 | 0.562 | 18.644 | |
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| 斑岩 | 探明 | 2.6 | 0.06 | 3.42 | 0.005 | 0.281 |
| 控制 | 79.9 | 0.07 | 2.93 | 0.174 | 7.522 | |
| 探明+控制 | 82.4 | 0.07 | 2.94 | 0.179 | 7.803 | |
| 推斷 | 4.0 | 0.04 | 2.25 | 0.006 | 0.287 | |
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| 總計 | 探明 | 100.2 | 0.11 | 6.53 | 0.349 | 21.040 |
| 控制 | 1,385.8 | 0.11 | 6.11 | 4.985 | 272.349 | |
| 探明+控制 | 1,486.0 | 0.11 | 6.14 | 5.334 | 293.389 | |
| 推斷 | 406.0 | 0.10 | 5.13 | 1.317 | 66.926 | |
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附註：對所報告數字進行約整或會導致細微列表誤差
呈報資源量時所用的銅當量基準乃根據下列基準計算：
當量銅資源量：
= （銀品位 * 銀價 + 金品位 * 金價 + 銅品位 * 銅價 + 鉛品位 * 鉛價 + 鋅品位 * 鋅價 + 鉬品位 * 鉬價) / 銅價
礦產儲量估算
Mining One Pty Ltd已根據NI 43-101項下CIM定義標準獨立核實一份日期為2013年11月20日的礦產儲量估算。
中國長春黃金設計院開發的選定採礦策略考慮對角岩及南坑採用常規車鏟開採法。地下礦場二期擴建項目曾提出多種採礦法建議，其中首選方法為填充分段空場法（首選／次選／第三選）。
甲瑪地下礦場的儲量估算乃根據膏體填充、房柱式填充及分層填充的分段空場法得出。表4列示該項目（露天礦坑及地下礦場）的礦產儲量估算。
表4：甲瑪項目於2013年11月20日的NI 43-101礦產儲量估算表
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金屬
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|||||||||||||
|
類型
|
數量 百萬噸
|
銅 %
|
鉬 %
|
鉛 %
|
鋅 %
|
金 克／噸
|
銀 克／噸
|
銅 千噸
|
鉬 千噸
|
鉛 千噸
|
鋅 千噸
|
金百萬盎司
|
銀 百萬盎司
|
|
|
|||||||||||||
|
證實
|
24.96
|
0.64
|
0.04
|
0.05
|
0.03
|
0.19
|
11.35
|
160
|
10
|
12
|
8
|
0.2
|
9.1
|
|
概略
|
415.87
|
0.61
|
0.03
|
0.13
|
0.08
|
0.19
|
11.52
|
2,548
|
133
|
551
|
319
|
2.5
|
154.1
|
|
|
|||||||||||||
|
小計
|
440.83
|
0.61
|
0.03
|
0.13
|
0.07
|
0.19
|
11.51
|
2,708
|
143
|
563
|
327
|
2.7
|
163.2
|
附註：
1. 指2013年11月20日的礦產儲量。
2. 全部礦產儲量均根據JORC守則估算，並與NI 43-101載述的CIM標準進行對賬。
3. 礦產儲量乃採用下列礦業及經濟因素估算：
露天礦坑：
- 該採礦法採用5%的貧化因素及95%的回收率；
- 總體傾角為43度；
- 銅價為2.9元／磅；
- 銅的整體選礦回收率為 88 - 90%。
地下：
- 全部分段空場法加入10%的貧化；
- 分段空場法的回收率為87%；
- 銅的整體選礦回收率為 88 - 90%。
4. 礦產儲量的剝採品位按露天礦坑銅當量品位0.3%及地下礦場銅當量品位0.45%估算。
5. 礦產儲量估算是在Mining One Pty Ltd的分包顧問Anthony R. Cameron指導下編撰。彼為澳大利亞採礦與冶金會資深會員，在相關實際工作方面擁有逾26年豐富經驗，為礦產儲量的合資格人士。
